Wie bewerten man den Technologie-Stack eines Unternehmens, seine Prozesse, Teams oder Skalierfähigkeit? Welche üblichen Risiken sollte eine Tech DD im Kontext von Investitionen aufdecken? Das und mehr klären wir hier auf.
Auf geht's:
Im Kern geht es darum, erfahrene Experten - meist ehem. CTOs oder CPOs mit starkem technischen Hintergrund - zu engagieren, um einen Blick auf die gesamte technische und produktbezogene Wertschöpfungskette eines Unternehmens zu wagen. Durch die geschaffenen Einblicke der Analysen wird es einem Investor oder anderen Interessenten ermöglicht, ihre Investmententscheidung auf mehr Fakten zu stützen und/oder Hebel für zukünftige Synergien in der Wertschöpfung nach einer Transaktion zu identifizieren.
Selbstverständlich finden bei Investitionen in Tech-Unternehmen die "klassischen" Due Diligence Prozesse wie Commercial DD oder Legal DD statt, sie werden jedoch immer häufiger durch Tech DD - oder besser: Technology and Product Due Diligence - begleitet. Im Kern steht es dabei sicherzustellen, dass eine Technologie- und Produktorganisation den Herausforderungen gewachsen ist, die häufig auf eine Investition folgen.
Es gibt diverse Szenarien in denen eine Tech DD infrage kommt. Das offensichtlichste zuerst: Die "buy-side", d.h. ein Investoren-Team (üblicherweise Venture Capital oder Private Equity) möchte in Vorbereitung einer möglichen Transaktion ein detailliertes Verständnis der Produkt- und Technologieorganisation eines Unternehmens erlangen. Das Ziel ist es, Risiken der Investition zu erkennen und möglichst zu minimieren, aber auch besondere Vorsprünge ggü. der Konkurrenz aufzuzeigen. Die DD soll red flags (also dealbreaker, falls vorhanden) aufdecken und möglichst konkrete Initiativen definieren und priorisieren, die nach einer Investition hilreich sein können (z.B. effizientiere Datennutzung oder Prozessautomatisierung).
Auf der anderen Seite stehen häufig "sell-side" Tech DDs, in denen interne Stakeholder (z.B. ein CEO) eine Analyse beauftragen. Das Ziel hierbei ist es weniger, die Technologie zu verstehen, sondern vielmehr Optimierungspotenziale aufzuzeigen, um etwa die Entwicklungsgeschwindigkeit zu erhöhen oder aber Wachstumsschwierigkeiten zu beseitigen. Manchmal wird diese Form der Tech DD auch als "Technologie Gesundheitscheck" bezeichnet. Inhaltlich werden auch hier Themen wir Entwicklungsvorgehen, Prozesse oder Teamstruktur beleuchtet. Abgesehen von der Perspektive und dem Austausch mit einem erfahrenen CTO kann ein solcher Gesundheitscheck vor einer geplanten Finanzierungsrunde oder dem Verkauf eines Unternehmens sehr hilfreich sein. Wenn Unternehmen eine neue Phase des Wachstums erreichen oder dies planen, hilft es durchaus, einen Blick auf notwendige Fähigkeiten oder Positionen zu werfen, die zukünftig geschaffen oder trainiert werden müssen (z.B. CPO), um nicht ausgebremst zu werden.
TechMiners kann auch Ihren Tech Due Diligence Prozess begleiten.
Lassen Sie uns über Anforderungen und Erwartungen sprechen!
Der Inhalt einer Tech DD variiert stark und ist immer abhängig von den konkreten Zielen des Projekts. Wenngleich es verschiedene Ansätze und sogar unzählige unterschiedliche Tech DD Checklisten gibt, so werden ein paar zentrale Themen in den meisten davon betrachtet. Wir stellen hier einen groben Überblick über die Themengebiete vor, die TechMiners üblicherweise begutachtet und Fragen, die wir in diesem Kontext beantworten.
Je nach Kontext eines Vorhabens zwischen Investor und begutachtetem Unternehmen, müssen zusätzliche Fachgebiete im Detail untersucht werden (z.B. industriespezifische Begebenheiten, Marktphase eines Startups), welche über den üblichen Geltungsbereich der Tech DD hinausgehen.
Dazugehörige Hypothesen, Fragen und Analysen sollten sich dabei inhaltlich in die DD integrieren (welche Dinge müssen wir sicherstellen?) und dem allgemeinen Bewertungsschema der Reife eines Unternehmens entsprechen, um ein Gesamtbild zu liefern.
Ein wiederkehrendes Beispiel industriespezifischer Themen ist eine Tech DD für ein Unternehmen, welches umfangreiche personenbezogene Daten speichert, um seine Dienste anzubieten. In diesem Fall ist es nötig, tiefer in Datensicherheit und Compliance einzutauchen.
Ein Startup im Fanzbereich, das darauf angewiesen ist, große Mengen von Finanztransaktionen zuverlässig abzuwickeln. Dabei entstehen zusätzliche, komplexe Anforderungen an Ausfallsicherheit, Skalierbarkeit von Schnittstellen und (technischer) Transaktionssicherheit, welche sich auf den Umfang der DD auswirken.
Auch die aktuelle Marktphase ("Stage") eines Unternehmens wirkt sich auf den inhaltlichen Umfang einer DD aus. Junge Startups mit wenigen Mitarbeitern (oft nur die Gründer) benötigt Fokus darauf, Hypothesen möglichst schnell zu beweisen und widerlegen. Größere Unternehmen hingegen kennen ihren Markt bzw. ihre Märkte bereits und müssen sich auf effizientes Wachstum konzentrieren. Wenn Skalierung im Zentrum des Investments steht, rücken funktionierende und vorausschauende Teamstruktur sowie solide Prozesse immer mehr in den Vordergrund. Ebenso wird in diesem Projekten besonders auf Infrastrukturautomatisierung und Qualitätssicherung geachtet, da beides einen erheblichen Einfluss auf den Erfolg einer Technologie-Organisation haben kann.
Bei TechMiners legen wir großen Wert darauf, bereits früh in der Zusammenarbeit den Umfang einer Tech DD klar zu definieren. Durch kickoff Meetings, vorausschauender Marktanalyse und dem Einbinden von Experten aus unserem Netzwerk erzeugen wir ein Verständnis des zu analysierenden Unternehmens und Marktes, um bestmöglich auf Herausforderungen und Chancen eingehen zu können. Unser Due Diligence Framework ist modular aufgebaut, um die Anforderungen eines jeden Falles bestmöglich zu erfüllen. Das beginnt bei einer minimalen DD mit Fokus auf grundlegende Erkenntnisse bis hin zu umfassenden Detailanalysen verschiedener Geschäftsbereiche (oder sogar externer Dienstleister) mit Unterstützung von Experten aus dem TechMiners Netzwerk - immer begleitet durch unsere datengetriebene Analyse.
TechMiners kann auch Ihren Tech Due Diligence Prozess begleiten.
Gern liefern wir Ihnen Referenzen aus Ihrem ganz konkreten Sektor - fragen Sie uns!
